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　　6月11日，寧德時代新能源科技股份有限公司（以下簡稱“寧德時代”）正式登陸創業板，股票代碼為300750。

　　寧德時代成立于2011年，是全球領先的動力電池系統提供商，專注于新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，致力于為全球新能源應用提供一流解決方案。2015年~2017年，公司動力電池系統銷量分別為2.19GWh、6.80GWh 和11.84GWh，根據某機構統計，公司動力電池系統銷量連續三年在全球動力電池企業中排名前三位，2017年銷量排名更是位居全球第一。

　　短短7年時間，寧德時代以“修己、達人、奮斗、創新”為核心價值觀，依托在電池材料、電池系統、電池回收等領域擁有的核心技術優勢、自主研發能力、全球品牌影響力、穩定客戶基礎、顯著規模優勢等競爭優勢迅速崛起，成長為千億估值的動力電池獨角獸。

　　本次寧德時代在創業板公開發行不超過2.17億股，每股發行價為25.14元/股，募集資金凈額預計為53.52億元，將用于投資寧德時代湖西鋰離子動力電池生產基地項目和寧德時代動力及儲能電池研發項目。此次登陸資本市場，將有利于公司保持技術先進性，穩步擴大產能，以取得更大的市場份額，整體實力將進一步增強，助力寧德時代鞏固全球電池產業領導者地位。

　　展望未來，寧德時代將立足中國，布局全球，致力于推動世界新能源改革進程，為全球客戶提供完整的產品解決方案及完善的產品全生命周期服務。

　　業績飆漲募投項目擴大產能加碼研發

　　寧德時代是全球領先的動力電池系統提供商，主要產品包括動力電池系統、儲能系統和鋰電池材料，在電池材料、電池系統、電池回收等產業鏈關鍵領域擁有核心技術優勢及可持續研發能力，形成了全面、完善的生產服務體系。

　　在與上游供應商合作方面，公司研究院以自主研發的專利和技術與供應商合作，開發生產新材料；與國產設備廠商合作，在公司工程中心主導下開發定制化設備和工藝。在掌控核心技術的前提下，有效降低了資本投入和生產成本，提升了生產效率。在客戶合作方面，公司已成為國內外多家知名整車企業的定點供應商，通過聯合開發產品和成立合資公司等方式實現深度綁定,推動設計及供應鏈優化，增強產品競爭力，鞏固領先的市場地位。

　　近年來，寧德時代業績飆漲，招股書顯示，2015年~2017年，公司營業收入分別為57.03億元、148.79億元及199.97億元，年均復合增長率高達87.26%；凈利潤分別為9.51億元、29.18億元和41.94億元，年均復合增長率高達110.05%。

　　2018年第一季度，寧德時代實現營業收入37.12億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為4.13億元，歸屬于發行人股東扣除非經常性損益后的凈利潤為2.69億元，同期分別增長155.20%、3636.53%和308.06%（負數取絕對值計算），盈利能力持續增強。

　　其中，動力電池系統銷售是公司最主要的收入來源，2015年~2017年，公司動力電池系統銷售收入分別49.81億元、139.76億元和166.57億元，占主營業務收入的比例分別為87.98%、95.55%和87.01%。

　　寧德時代擁有業內特別廣泛的客戶基礎，截至2017年底工信部公布的12批新能源車型目錄共3200余款車型，其中由公司配套動力電池的有500余款車型，占比約16%，是配套車型最多的動力電池廠商。

　　在國內品牌客戶方面，公司與宇通集團、上汽集團、北汽集團、吉利集團、福汽集團、中車集團、東風集團和長安集團等行業內整車龍頭企業保持長期戰略合作；在國際品牌客戶方面，公司已經進入寶馬、大眾等國際一流整車企業的供應體系，也是國內少數為國際汽車品牌提供動力電池解決方案的供應商。同時，公司與蔚來汽車等新興整車企業（包括互聯網車企、智能車企等）開展合作，積極布局智能汽車領域。

　　2015年，寧德時代的動力電池系統銷售僅為2.19GWh，而到了2017年底，公司的總產能達17.09GWh。為有效滿足市場需求，寧德時代IPO所募資金將投向湖西鋰離子動力電池生產基地項目和動力及儲能電池研發項目。

　　技術為基奠定行業翹楚地位

　　能夠屹立于動力電池行業的前沿，寧德時代自有其獨到之處，其中之一便是公司在技術領域的厚積薄發。在路演時，寧德時代董事長曾毓群提到：“我的工作重心第一是技術，第二還是技術，第三還是技術”。

　　可見，寧德時代的企業戰略導向是以技術為公司核心競爭力。據悉，公司具備完整的動力電池研發和生產體系，掌握包括納米級別材料開發、電芯設計、模組與電池包、電池管理系統設計、電池回收利用等多項核心技術。

　　寧德時代持續重視研發投入，將持續的研發投入作為保持公司核心競爭力的重要舉措，不斷鞏固自身核心競爭力并支持公司長期業務發展。根據招股書披露，2015年~2017年，寧德時代累計研發投入近30億元，研發費用占當年營業收入的比例穩步提升且遠高于行業平均水平，分別為4.93%、7.62%、8.16%。與之相應的是，2015年~2017年公司對應申請專利分別為226個、691個和849個。截至2017年12月31日，公司及其子公司共擁有已授權的境內專利907項，境外專利17項，正在申請的專利合計1440項。

　　此外，寧德時代通過長期技術積累和發展，培養了一支高水平的技術研發團隊，形成了較強的自主創新能力，技術研發水平位于行業前列。截至2017年12月31日，公司擁有研發技術人員3425名，其中，擁有博士學歷的119名、碩士學歷的850名，并包括2名國家千人計劃專家和6名福建省百人計劃及創新人才，整體研發團隊規模和實力在行業內領先。

　　據了解，寧德時代建立了涵蓋產品研發、工程設計、測試驗證、工藝制造等領域完善的研發體系，設立了“福建省院士專家工作站”，擁有鋰離子電池企業省級重點實驗室、中國合格評定國家認可委員會（CNAS）認證的測試驗證中心，參與了《電動客車安全技術條件》、《電動汽車用鋰離子動力蓄電池安全要求》、《電力儲能用鋰離子電池》等多個國家、行業規范及標準的制定。

　　真鋰研究首席分析師墨柯在接受媒體采訪時表示，寧德時代的崛起固然有機遇的因素，更重要的是對于技術開發的重視，“鋰電池行業是技術致勝的行業，誰對技術更重視，就更能脫穎而出?！?/p>

　　公司本次發行的募投項目包活“寧德時代動力及儲能電池研發項目”，項目實施將進一步提升公司在電池領域的技術研發水平和競爭力。寧德時代深諳技術創新是企業維持可持續發展的重要動力，未來公司力爭成為世界一流的創新科技公司，持續進行研發投入，維持行業領先地位。

　　順勢爆發坐擁全球廣闊市場

　　而寧德時代崛起的另一重要因素在于它敏銳的市場嗅覺和對機遇的把握，踏準風口，借助大勢，乘風而起。

　　隨著全球能源危機和環境污染問題日益突出，節能、環保有關行業的發展被高度重視，發展新能源汽車已經在全球范圍內形成共識，未來國內動力電池市場具有良好的發展前景。

　　全球新能源汽車銷售量從2011年的5.1萬輛增長至2017年的162.1萬輛，6年時間銷量增長30.8倍。未來隨著支持政策持續推動、技術進步、消費者習慣改變、配套設施普及等因素影響不斷深入，機構預計2022年全球新能源汽車銷量將達到600萬輛，相比2017年增長2.7倍。

　　2009年以來我國新能源汽車產業整體發展較快，近年來國內新能源汽車市場的增長十分迅速，銷售量從2014年的7.5萬輛，增長到2017年的77.7萬輛。

　　動力電池作為新能源汽車核心部件，其市場亦發展迅速。2017年全球應用于電動汽車動力電池規模為69.0GWh，機構預計到2022年全球電動汽車鋰電池需求量將超過325GWh，相比2017年增長3.7倍。

　　2017年中國汽車動力鋰電池產量為44.5GWh，同比增長44.5%。隨著國家政策的逐漸落地，以及未來鋰電池生產技術提升、成本下降、新能源汽車及配套設施的普及度提高等，機構預計到2022年中國汽車動力鋰電池產量將達到215GWh，同比2017年增長3.8倍。

　　另外，儲能電池方面，據某機構預計，中國儲能鋰電池行業將進入成長期，未來5年復合增速將超過15%，市場發展潛力巨大。電池回收行業方面，預計2018年以后將逐漸進入回收期，隨著電動汽車保有量不斷增長，動力電池的報廢量還會逐年增長。

　　大浪淘沙，國內動力電池行業面臨重新洗牌，中小企業加速淘汰。2017年，寧德時代的出貨量、裝機量、市場份額均國內第一，遙遙領先國內其他企業，與全球電池巨頭比肩。寧德時代多重優勢助力下，公司“護城河”不斷加深，市場占有率有望持續提高。

　　財通證券研報認為，寧德時代所處新能源行業高速增長，公司產品是新能源車核心部件，考慮公司的龍頭地位和動力電池行業競爭格局的改善，以及新股溢價因素，2018年給予公司50倍估值，合理估計103.0元，合理市值為2015億元。

　　對于未來發展目標，寧德時代將把握住全球動力鋰電池市場的快速增長機遇，持續保持在技術能力、制造能力、產能規模、人才儲備上的行業領先地位；在乘用車領域，加大研發投入力度，持續提升研發和工藝水平，以及生產制造效率，與國內外整車企業保持長期深入的業務合作關系；鞏固客車電池市場國內領先的行業地位，持續擴大業務份額，在深耕主流市場的同時逐步向區域市場和細分市場延伸；在物流車領域，持續提升與主要戰略客戶的合作廣度和深度，持續優化產品設計，提升產品競爭力，并積極探索新的商業模式；在儲能領域，以長壽命、有成本競爭力的產品為依托，積極布局梯次利用，并在分布式電網、工商業儲能、儲能充電站等方面探討新的商業模式。除布局國內市場，同時也在全球范圍積極尋找戰略合作伙伴；進一步增強精細化管理水平，強化質量管理和成本控制，為客戶提供高性價比的優質產品。